نتائج الربع الثاني الفاتر من AI Powerhouse Nvidia (NVDA) يوم الأربعاء لديها وول ستريت بروس والمحللين الذين يحبونهم يصطادون جميع أنواع المشاعر.
منذ فترة طويلة من الجرس لكيفية عرض السوق AI بشكل عام ، فإن أكبر شركة في العالم تحمل وزنًا كافيًا في تقييمها بقيمة 1 تريليون دولار لتحريك فهارس بأكملها ، ناهيك عن قطاع التكنولوجيا.
كان هذا هو الحال بشكل خاص خلال الأسبوعين الأخيرين ، عندما وصلت الكتابة اليدوية حول ما ستقوله Nvidia في الربع الثاني في 27 أغسطس.
TLDR يأخذ ما كان كل ذلك ولماذا يهم؟ كانت الأرقام التي أظهرت نموًا قويًا من Nvidia مفيدة لاستمرار تشغيل الثور من الذكاء الاصطناعي ؛ قد تعني الأرقام الضعيفة أن الإنفاق على مستوى الكازينو على الذكاء الاصطناعي يظهر أخيرًا علامات على تباطؤ.
مع وجود مستثمرين مثل حكومة الولايات المتحدة وميثا ، وجوجل ، والسوق الخاصة التي تحرث مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي وأدواتها ، من الحكمة دائمًا التوقف لمدة دقيقة ومعرفة ما قد تكون التوقعات قصيرة الأجل لمثل هذا القطاع الساخن.
إذن ماذا تعني أرباح Nvidia لإنفاق الذكاء الاصطناعي؟
حسنًا ، كما هو الحال عادة في تحليل وول ستريت ، وهذا يعتمد حقًا على من تسأل.
بشكل عام ، تمكنت Nvidia من تجاوز إجماع السوق ، حيث تم الإبلاغ عن مبيعات Q2 بقيمة 46.74 مليار دولار ، بزيادة 56 ٪ عن العام الماضي ، وهو عدد يتجاوز إجماع السوق المتوقع البالغ 46.23 مليار دولار. من هذا الرقم ، كان ما يقرب من 41.1 مليار دولار من أعمال مراكز البيانات الخاصة بالشركة ، والتي غاب عن هدفه المتوقع البالغ 41.29 مليار دولار.
بالنسبة لبعض مراقبي قطاع التكنولوجيا ، كان هذا التباين (على الرغم من اعتباره بسيطًا نسبيًا في الأعمال التجارية الأخرى) يكفي لرفع أجراس الإنذار التي يمكن أن يكون هناك عصر جليدي في إنفاق الجليد.
وكتب محلل Emarketer Jacob Bourne في مذكرة للمستثمرين: “(إنفاق مشغل مركز البيانات) يمكن أن يشديد على الهامش إذا كانت العائدات على المدى القريب من تطبيقات الذكاء الاصطناعي لا تزال صعبة تحديدها”.
بالنسبة للآخرين ، كانت نتائج Nvidia في الواقع علامة مطمئنة على أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والمستثمرين والبنوك وتمويل VCS ليس لديهم سوى القليل من الخوف من هذه النتائج بالذات.
وقال جيم كرامر من CNBC بعد تحليل الأرباح: “لا يهمني القيمة السوقية المرتفعة على ما يبدو أن هذه الأسهم. أحاول ببساطة وضع تقييم على شركة تجعل ما تحتاجه ليصبح أحد اللاعبين الجادين في الذكاء الاصطناعي”.
وأضاف كرامر: “لقد تعلمت عدم التشكيك في Amazon أو Microsoft أو Google أو Meta أو حتى Tesla – العملاء الكبار – منذ وقت طويل. إنهم يعرفون أكثر مني … أنا ممتن لأنهم سمحوا لي بالركوب”.
ماذا عن الجميع؟
بطبيعة الحال ، لم يضيع النقاش حول الفقاعة أي وقت يزدهر عبر وسائل التواصل الاجتماعي يوم الأربعاء ، حيث ينشر المعززون والمشككون كل شيء بدءًا من الأطروحات الطويلة الفائقة إلى الساخنة على مدى قربهم من الكارثة أو الهدوء الذي نحن عليه الآن.
استمعت للتو إلى أمهات في الملعب قائلة إنهما يريدون النظر في بدء ممارسة “AI Dentistry”. يا رفاق إنها فقاعة إنها فقاعة pic.twitter.com/oaebqjddrc
– BWABBAGE (bwabbage) 27 أغسطس 2025
هل من الجيد في NVIDIA Vived Data Center تقديرات الإيرادات التي تعمل على تشغيل ربعين؟ قدرت بمبلغ 41.3 مليار دولار وبلغت 41.09 مليار دولار ، وبلغت 39.3 مليار دولار في الربع الأخير و 39.1 مليار دولار. لا أحد يريد التحدث عن هذا الربع الأخير ، أتساءل عما إذا كانوا سيتظاهرون مرة أخرى بهذا
(الصورة أو التضمين)
– إد زيترون (@edzitron.com) 27 أغسطس ، 2025 في 4:32 مساءً
قالت الشركة يوم الأربعاء إن نفيديا حققت إيرادات أكثر مما كان متوقعًا خلال الفترة الأخيرة من ثلاثة أشهر منتهية في يوليو. https://t.co/yuxpmcqsmy
– ABC News (ABC) 27 أغسطس 2025
الوجبات السريعة المتزعزع؟
ربما يكون من الأفضل التحوط من رهاناتك على الذكاء الاصطناعي باعتباره طاغوتًا لا ينتهي من النمو.
مع وجود أرقام في مركز البيانات وأرقام النمو مثل الأرقام المنشورة يوم الأربعاء ، فإن التوقعات المحيطة بأرباح NVIDIA قد زادت من المخاوف من أن الزيادة الحالية في الاستثمار في أنظمة الذكاء الاصطناعي (AI) قد تكون غير مستدامة على المدى الطويل.
يمكنك الآن توقع مجموعة متنامية من المحللين للتساؤل عما إذا كانت التقييمات لها ما يبررها إمكانات الإيرادات الفعلية ، خاصة وسط عدم اليقين الاقتصادي الأوسع.
كانت توقعات Nvidia لأعمالها في الصين أيضًا جزءًا رئيسيًا من إرشادات Q2 الخاصة بها وأبرزت عقبات كبيرة محتملة للنمو: أعداد مخيبة للآمال تم الإبلاغ عنها من تلك المنطقة ، وعدم اليقين المستمر بشأن ما قد يتوقعه من السياسات المحلية الأمريكية.
من المقلق على وجه التحديد أنه على الرغم من أن إدارة ترامب تخفف مؤخرًا من قيود صادرات بعض رقائق الذكاء الاصطناعى إلى بكين ، فإن هذا التحول السياسي لم ينتج بعد انتعاشًا مفيدًا في إيرادات NVIDIA من المنطقة.
تستمر الصعوبات المستمرة في السوق الصينية أيضًا في إلقاء ظل على آفاق نمو الشركة ، مما يبرز كيف تظل التوترات الجيوسياسية بمثابة ريح معاكسة مهمة لعملاق أشباه الموصلات.