قد تكون تسلا في ورطة. سيحصل المستثمرون والمشجعون على صورة أكثر وضوحًا يوم الأربعاء ، 23 يوليو ، عندما تنشر شركة Elon Musk's Carmaker أرباحها في الربع الثاني. ليس هناك شك في أن الأعمال الأساسية تواجه الرياح المعاكسة الكبيرة. من المتوقع أن تقوم رائدة المركبات الكهربائية بنشر انخفاض في الإيرادات بنسبة 13 في المائة و 25 في المائة من الأرباح للسهم الواحد. ولكن إذا كنت تستمع فقط إلى Musk في مكالمة الأرباح ، فقد لا تسمع حتى كلمة “سيارة”.
بدلاً من ذلك ، توقع مكبسًا كاملًا على الروبوتافس والذكاء الاصطناعي. أطلقت Tesla مؤخرًا خدمة محدودة للركوب في أوستن ، تكساس ، وهي Move Musk هي الخطوة الأولى نحو تقديم القيادة المستقلة تمامًا بحلول نهاية عام 2025. المحللون والمستثمرين والوسائط التقنية يقومون بالفعل بتدويرها كقائد.
لكن الأرقام تحكي قصة مختلفة. انخفضت مبيعات المركبات العالمية في تسلا أكثر من 13 في المائة في الربع الثاني. إن انتهاء الائتمان الضريبي الفيدرالي البالغ 7500 دولار في 30 سبتمبر يلوح في الأفق. يقتل “مشروع قانون كبير وجميل واحد” لإدارة ترامب الائتمانات والانبعاثات التنظيمية التي قامت ذات يوم بتحويل المليارات في التدفق النقدي الحر إلى تسلا. ميزة الولايات المتحدة للشركة تتآكل بسرعة.
يقوم المحللون في بنك أوف أمريكا ، بايبر ساندلر ، و Wedbush ، بتخفيض التوقعات ، مستشهدين بالتعريفات ، وتوصيلات مخيبة للآمال ، ونهاية إعانات EV باعتبارها الرياح المعاكسة الرئيسية. في حين أن تسلا ستظل تجني الأموال من الاعتمادات التنظيمية هذا العام ، فإن تيار الدخل هذا يتقلص. بدون دعم حكومي أو انتعاش خطير في الطلب ، من غير الواضح ما تبقى لدعم التقييم الهائل للشركة ، إلى جانب الضجيج الذاتي.
الانفصال بين أداء تسلا وتصوره صارخ. أشار محللو بنك أوف أمريكا مؤخرًا إلى أن أرباح الربع الثاني من المحتمل أن تكون “من المحتمل أن يتم تحديها بسبب التعريفة الجمركية” و “عمليات التسليم المخيبة للآمال”. إنها نوع اللغة التي من شأنها أن ترسل عادةً مخزونًا. بدلاً من ذلك ، رفعوا سعرهم المستهدف ، مشيرين إلى “ملاحظة أكثر إيجابية”: إطلاق خدمة روبوتاكسي محدودة في أوستن. وكتبوا أن هذا الاختبار الصغير على نطاق صغير يمنحهم المزيد من الثقة في وعد المسك بتقديم القيادة الكاملة غير الخاضعة للإشراف بحلول نهاية عام 2025.
يتم صدى هذا الشعور في جميع أنحاء العالم المالي. لم تعد المحادثة حول هوامش المركبات أو أرقام التسليم. بدلاً من ذلك ، كما يقول محلل Wedbush Dan Ives ، ستكون مبادرات Tesla من الذكاء الاصطناعي “مقدمة ووسط للمستثمرين”. سيتم فحص مكالمة الأرباح ليس للحصول على تفاصيل حول تحديث النموذج Y ، ولكن لأي نظرة ثاقبة على استثمار Tesla في مشروع Musk الآخر ، Xai ، والتقدم على الجبهة المستقلة.
الجزء الهادئ Tesla لا يريد أن يقول بصوت عال هو: سوق EV في الولايات المتحدة يبرد. الأسعار مرتفعة للغاية ، لا تزال تشحن البنية التحتية غير موجودة ، وقلق المستهلك يرتفع. علاوة على ذلك ، أوقف تحالف Musk الوثيق مع إدارة ترامب العديد من المشترين التقدميين الذين قادوا الطلب ذات مرة.
حتى الآن ، تحاول الشركة تحويل قصتها من بيع EVs إلى برامج بيع ؛ من السيارات إلى الحكم الذاتي ؛ من الأجهزة إلى الأمل.
لا يزال تقييم تسلا مدعومًا بالاعتقاد. الاعتقاد بأن القيادة الذاتية الكاملة قاب قوسين أو أدنى. هذا الروبوتاكسي سوف يتوسع بسرعة. يمكن أن يفي هذا المسك بوعود حيث فشلت شركات صناعة السيارات الأخرى ومختبرات الذكاء الاصطناعي. لكن الاعتقاد ليس إيرادات ، وفي مرحلة ما ، يجب أن تهم الأساسيات.
في مكالمة أرباح الأربعاء ، سوف تسمع عن استقلالية الرؤية فقط ، وجداول FSD ، و “مستقبل التنقل”. قد لا تسمع الكثير عن انخفاض المبيعات ، أو أهداف التسليم المفقودة ، أو تقلص هوامش. يجب على المستثمرين الاستماع إلى ما يتجنبه تسلا بقدر ما يقوله. من المحتمل أن يكرر Musk إيمانه بأن تسلا ستحقق القيادة الكاملة غير الخاضعة للإشراف بحلول نهاية عام 2025.
قد يستخدم قطب التكنولوجيا أيضًا المكالمة لربط Tesla بشكل أوثق إلى XAI ، وهو بدء التشغيل الذي أسسه كمنافس لـ Openai. هناك تكهنات متزايدة بأن البنية التحتية والبيانات والموهبة في تسلا يمكن استخدامها لتطوير XAI. يلعب هذا السرد بشكل جيد مع مستثمري التكنولوجيا ويصرف الانتباه عن انخفاض الطلب على EV. لكن الأمل لا يدفع الفواتير. إذا كان مشروع Robotaxi يتعثر ، أو إذا فقد المستهلكون اهتمامًا ، فقد يكون لدى Tesla القليل من اليسار للتراجع.
السؤال الآن ليس ما إذا كان روبوتاكسيس سيصل ، ولكن ما إذا كان بإمكانهم الوصول بسرعة كافية لإنقاذ أعمال Tesla التي تكافح EV. ما جعل Tesla ناجحًا في الماضي هو مزيج من التوقيت والإعانات وميزة المحركة المبكرة. كل هؤلاء يتلاشى. الميزة الجديدة للشركة هي السيطرة على السرد.
أعمال السيارات حقيقية. المشاكل حقيقية. ستروي الأرباح تلك القصة. لكن هل ما زال أي شخص يريد سماعه؟