هناك دائمًا شيء في خطر عندما يتعلق الأمر بالاستثمار. لكن في الوقت الحالي ، من الذكاء بالتأكيد أن تبقي عينيك مفتوحة للاضطرابات الرئيسية في السوق.
مع توازن مكافأة المخاطر في استقرار سوق الأسهم الأمريكية ، دخلت وول ستريت في امتداد محوري خلال الجلسات التداول الـ 14 التالية التي قد تحدد اتجاهها القريب. في فترة غالبًا ما يتم تحديدها عن طريق عدم اليقين ، فإن البيانات الاقتصادية الرئيسية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي سوف تزن بشكل كبير معنويات المستثمرين.
لا يوجد قطاع أكثر عرضة للخطر من التكنولوجيا.
ماذا يحدث في الأسبوعين المقبلين؟
سيقوم المستثمرون بالتنقل في تقويم كثيف يتميز بأحدث أرقام التوظيف ، ومقياس التضخم الحاسم ، وقرار معدل الفوائد للاحتياطي الفيدرالي ، حيث يقدم كل منها أدلة حول مسار السياسة النقدية.
يفترض بلومبرج أن هذه الأحداث قد تتبلور طريق وول ستريت للباقي من العام.
التكنولوجيا في دائرة الضوء
لا يوجد أي مكان أكثر وضوحًا في السوق من الأسهم التكنولوجية ، والتي دفعت الكثير من تقدم هذا العام.
تمثل ما يسمى “Seven Magnificent” بأكثر من 30 ٪ من ترجيح S&P 500. يمكن أن يملي أدائهم في الأسبوعين المقبلين ما إذا كان السوق الأوسع في السوق يحتضان الصدمات أو العثرة.
أكدت الأرباح الأخيرة كل من المرونة والمخاطر. على سبيل المثال ، نشرت Nvidia إيرادات ربع سنوية قياسية على خلفية الطلب على الذكاء الاصطناعي ، لكن المحللين يحذرون من تقييمها النبيل مساحة صغيرة لخيبة الأمل. ستتم مراقبة إيرادات دورة iPhone من Apple و Cloud في Amazon و Microsoft عن كثب ، مع وجود أي نعومة قد تضخيم عبر الفهرس.
يشير التاريخ إلى أن التقلب في التكنولوجيا يمكن أن يمتد بسرعة إلى الخارج. في سبتمبر 2020 ، قام انخفاض حاد في التقنية الضخمة بمسح تريليونات في السوق في غضون أسابيع. هذا العام ، تبدو التقييمات ممتدة مرة أخرى: تتداول ناسداك بالقرب من الأرباح إلى الأمام 30 مرة ، أعلى بكثير من متوسطها على المدى الطويل.
إذا كان الهدوء الآن ، فلماذا القلق؟
تظل أسواق الأسهم هادئة بشكل غير عادي. لم تعاني S&P 500 من انخفاض بنسبة 2 ٪ في 91 جلسة تداول متتالية ، وهو أطول امتداد منذ يوليو 2024. وفي الوقت نفسه ، بقي مؤشر التذبذب VIX أقل من العدل العشرين تقريبًا دون انقطاع منذ أواخر يونيو.
يحذر توماس لي ، رئيس الأبحاث في Fundstrat Global Advisors ، من أنه في حين أن التصحيح معقول ، يدعو إلى الانسحاب من 5 ٪ إلى 10 ٪ في الخريف. لكن لا يزال من الممكن أن ينتعش الفهرس نحو 6800 إلى 7000 نقطة بحلول نهاية العام ، وفقًا لتقارير الاقتصاد التايمز.
وقال لي لـ “بلومبرج”: “يفترض المستثمرون بشكل صحيح أن يكونوا حذرين في سبتمبر”. “إن الاحتياطي الفيدرالي يعيد التغلب على دورة قطع دوفيش بعد توقف طويل. هذا يجعل من الصعب على التجار وضعهم.”
المخاطر الموسمية والقيمة المفرطة
شهر سبتمبر هي من الناحية التاريخية واحدة من أضعف الشهور للأسهم. يلاحظ بلومبرج أنه على مدار العقود الثلاثة الماضية ، بلغ متوسط S&P 500 انخفاضات في سبتمبر ، حيث انخفض في أربع من السنوات الخمس الماضية ، مما يضيف وزنًا إلى الحذر.
علاوة على ذلك ، يتم تداول الفهرس بنحو 22 مرة من الأرباح إلى الأمام. هذا هو مستوى التقييم الذي ينظر إليه فقط أثناء فقاعة DOT-COM والجنون التكنولوجي بعد الولادة.
“نحن مشتري التكنولوجيا الكبرى” ، قال تاتيانا بونش ، رئيس ومؤسس ضريبة Financial 1 ، لـ Bloomberg. “لكن هذه الأسهم كانت باهظة الثمن في الوقت الحالي ، لذلك نحن نحتفظ ببعض النقود على الهامش وننتظر أي تراجع لائق قبل أن نضيف المزيد إلى هذا الموقف.”
الجدول الموجز: ديناميات السوق في لمحة
| عامل | الموقف الحالي |
|---|---|
| المحفزات القادمة | تقرير الوظائف ، بيانات التضخم ، قرار الاحتياطي الفيدرالي في الجلسات الـ 14 القادمة |
| مستوى التقلب (VIX) | دون 20 ، منخفضة تاريخيا |
| S&P 500 الزخم | لا 2 ٪ انخفاض داخل اليوم في 91 جلسة |
| الخطوة التصحيحية المتوقعة السقوط | ممكن 5-10 ٪ انسحاب ، ثم ارتداد إلى 6،800-7000 |
| قلق التقييم | التداول في حوالي 22 × الأرباح الأمامية (قمم تاريخية) |
| نمط موسمي | يميل سبتمبر إلى أن يكون ضعيفًا تاريخيًا |
فهل المخاطر تفوق العائد؟
إن الرسالة من الثور القائم على البيانات في وول ستريت واضحة: تظل حذرة على المدى القصير ، حتى مع مراعاة الانتعاش في نهاية العام.
قد يكون الهدوء غير المعتاد في التقلبات هو التهدئة للمستثمرين في الرضا عن الرضا عن النفس ، مما يمهد المرحلة لعملية بيع مفاجئة إذا كانت البيانات أو الاحتياطي الفيدرالي تحديًا. ولكن إذا أصبحت Outlocked للسياسة مواتية ، فقد تستأنف الأسواق مسيرتها لأعلى.
تتشكل هذه النافذة لمدة أسبوعين أقل مثل دورة السوق الروتينية وأكثر مثل مفترق الطرق بين التصحيح والانهيار.
“أتوقع أن يتوقف هذا التجمع في الأسهم قريبًا” ، قال الثور الشهير إد يارديني من يارديني أبحاث ، بلومبرج.
وقال: “يقوم السوق بخصم الكثير من الأخبار السعيدة ، لذلك إذا كان مؤشر أسعار المستهلك ساخنًا وكان هناك تقرير قوي عن الوظائف ، فقد يستنتج المتداولون فجأة أن التخفيضات في الأسعار ليست بالضرورة صفقة تم إنجازها ، مما قد يؤدي إلى عملية بيع قصيرة”. “لكن الأسهم ستسترد بمجرد أن يدرك المتداولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنهم خفض الأسعار بسبب سبب وجيه: لا يزال الاقتصاد قويًا”.